Finans dünyasının önde gelen kuruluşları, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) para politikasına yönelik beklentilerini güncelliyor. J.P. Morgan, Morgan Stanley ve Barclays gibi dev bankalar, artan enflasyonist baskılar ve ekonomik büyüme üzerindeki aşağı yönlü riskler nedeniyle ECB'nin bu yıl faiz artışına gitmesinin kaçınılmaz olduğunu savunuyor.
Son dönemde yaşanan jeopolitik gerilimlerin Avrupa ekonomisindeki dengeyi bozması, merkez bankalarını daha sıkı bir para politikası uygulamaya zorluyor. ECB Başkanı Christine Lagarde'ın ekonomik görünümün "belirgin şekilde daha belirsiz" olduğuna dair uyarıları, piyasalardaki şahin beklentileri güçlendirdi. Daha önce 2026 yılı için faiz oranlarının sabit kalması öngörülürken, güncel tahminler yıl sonuna kadar bir dizi artışa işaret ediyor.
Bankaların Faiz Artış Tahminleri Netleşiyor
Analistlerin beklentileri, ECB'nin faiz oranlarını kademeli olarak yükselteceği yönünde yoğunlaşıyor. Barclays ve J.P. Morgan, bu yıl içerisinde 25 baz puanlık üç ayrı faiz artışı gerçekleştirilebileceğini öngörüyor. Bu tahminler doğrultusunda, ECB'nin mevduat faizinin yıl sonunda %2,75 seviyesine ulaşması bekleniyor. Morgan Stanley ise daha temkinli bir yaklaşımla, Haziran ve Eylül aylarında yapılacak toplantılarda faiz artışlarının gerçekleşeceğini ve oranın %2,5 seviyesine çıkacağını tahmin ediyor.
Piyasa verileri de bu beklentileri destekler nitelikte. LSEG verilerine göre, yatırımcılar Nisan ayındaki bir faiz artışı için %50 civarında bir olasılık fiyatlarken, Haziran ayı için bu beklenti %80 seviyelerine kadar yükselmiş durumda.
Stagflasyon Riski ve Politika Yapıcıların Görüşü
Ekonomik görünümdeki belirsizlikler sürerken, stagflasyon tartışmaları da gündemdeki yerini koruyor. Eski ECB Başkanı Jean-Claude Trichet, bankanın toplantı bazlı karar alma stratejisinin doğru olduğunu savunarak, Avrupa'nın henüz dramatik bir stagflasyon noktasında olmadığını ifade etti. Öte yandan, Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, enflasyon beklentilerinin kalıcı olarak yükselmesi durumunda daha kısıtlayıcı bir para politikasına ihtiyaç duyulabileceğini belirterek şahin bir duruş sergiledi.
Ancak tüm kurumlar aynı fikirde değil. UBS ekonomistleri, piyasa beklentilerinin aksine ECB'nin faizleri sabit tutabileceğini öngörüyor. Uzmanlar, merkez bankasının karar alma sürecindeki en kritik değişkenin jeopolitik gelişmelerin süresi olacağı konusunda birleşiyor. ECB'nin, ekonomik büyümeyi tamamen frenlememek ile enflasyonu kontrol altına almak arasında hassas bir denge kurması gerekecek. Önümüzdeki aylarda açıklanacak veriler, Avrupa ekonomisinin rotasını belirlemede belirleyici rol oynayacak.
