ABD Üçüncü Daire Temyiz Mahkemesi, tahmin piyasası platformu Kalshi'yi ilgilendiren önemli bir hukuki sürece noktayı koydu. Mahkeme, New Jersey oyun otoritelerinin, spor etkinlikleri sözleşmeleri nedeniyle Kalshi'ye karşı başlattığı yaptırım girişimlerini engelleyen alt mahkeme kararını onadı. 2'ye 1 oy çokluğuyla alınan bu karar, tahmin piyasalarının düzenlenmesi konusunda eyalet yasaları ile federal otoriteler arasındaki yetki çatışmasında kritik bir aşamayı temsil ediyor.
CFTC'nin Münhasır Yetkisi Öne Çıktı
Kalshi, mahkeme sürecinde ABD Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu'nun (CFTC) sporla ilgili etkinlik sözleşmelerini düzenleme konusunda "münhasır yetkiye" sahip olduğunu savunmuştu. Mahkeme heyeti, Kalshi'nin bu argümanını geçerli bularak, eyalet düzeyindeki kısıtlamaların federal yasalarla çeliştiğine hükmetti. Yargıç David J. Porter, kaleme aldığı kararda, New Jersey'nin eyalet yasalarını uygulama çabasının, Emtia Borsası Yasası'nın (Commodity Exchange Act) hedefleriyle uyumsuz bir "düzenleme yaması" oluşturacağını belirtti.
Mahkeme, Kalshi'nin lisanslı bir "belirlenmiş sözleşme piyasası" (DCM) olarak faaliyet gösterdiğine dikkat çekerek, CFTC'nin denetim alanındaki ürünlerin eyalet bazlı yasaklarla engellenemeyeceğini vurguladı. Kalshi CEO'su Tarek Mansour, sosyal medya üzerinden yaptığı açıklamada bu kararı sektör ve kullanıcılar adına büyük bir kazanım olarak nitelendirdi.
Tahmin Piyasalarında Regülasyon Belirsizliği
Bu karar, tahmin piyasalarının geleceği açısından geniş çaplı etkiler taşıyor. Nevada gibi eyaletlerde benzer kısıtlamalar sürerken, mahkemenin bu tutumu, eyaletlerin spor bahisleri üzerindeki düzenleme yetkisini sorgulatan bir süreci tetikleyebilir. Hukuki uzmanlar, bu durumun ilerleyen aşamalarda ABD Yüksek Mahkemesi'ne taşınabileceğini ve 2018 yılında eyaletlere spor bahislerini düzenleme yetkisi veren kararın yeniden değerlendirilebileceğini öngörüyor.
Öte yandan CFTC Başkanı Michael Selig, kurumun tahmin piyasaları üzerindeki yetkisini her fırsatta yinelemeye devam ediyor. Selig, emtia tanımlarının geniş olduğunu belirterek, spor veya siyaset gibi etkinlik sözleşmelerinin, tahıl veya tarım ürünleri sözleşmeleriyle aynı yasal çerçevede ele alınması gerektiğini savunuyor. Kurum, yakın zamanda Arizona, Connecticut ve Illinois eyaletlerinin tahmin piyasalarına yönelik müdahalelerini engellemek amacıyla da yasal süreç başlatmıştı.
Sonuç olarak, federal mahkemenin bu kararı, tahmin piyasası platformları için bir nebze nefes aldırsa da, eyaletler ile federal düzenleyiciler arasındaki "yetki alanı" mücadelesinin henüz sona ermediğini gösteriyor. Yatırımcılar ve platformlar için regülasyonların netleşeceği bu süreç, finansal piyasaların dijitalleşen yapısında yeni bir dönüm noktası olabilir.
