Küresel piyasalarda değerli metaller, Orta Doğu'daki çatışmaların tetiklediği belirsizlik ortamında zorlu bir süreçten geçiyor. Altın fiyatları, dokuz gün süren kesintisiz bir düşüş sergileyerek yatırımcıların dikkatini çekti. Bu süreçte altın, yıl başından bu yana elde ettiği tüm kazançları geri verirken, gümüş fiyatlarında da çift haneli değer kayıpları gözlemlendi.
Faiz Beklentileri ve Enflasyon Baskısı
Altın fiyatlarındaki bu sert geri çekilmenin temelinde, Orta Doğu'da tırmanan gerilimin enerji fiyatlarını yukarı taşıması ve buna bağlı olarak enflasyonist endişelerin artması yatıyor. Yükselen enerji fiyatları, ABD Merkez Bankası (Fed) ve diğer büyük merkez bankalarının faiz artırım döngüsünü daha agresif bir şekilde sürdüreceği beklentisini güçlendiriyor. Faiz getirisi olmayan bir varlık olan altın, yüksek faiz ortamında yatırımcılar için cazibesini yitirme eğilimi gösteriyor.
Spot altın ons fiyatı, yaşanan bu satış baskısıyla 4.100 dolar seviyelerine kadar geriledi. Geçtiğimiz yılı 4.319,37 dolar seviyesinden kapatan altın, 1983 yılından bu yana kaydedilen en büyük haftalık düşüşlerinden birini yaşadı. Benzer bir tablo gümüşte de görülüyor; gümüş fiyatları Singapur piyasalarında yüzde 9,2'lik bir düşüşle 61,66 dolar seviyelerine kadar çekildi.
Piyasalarda Zorunlu Satışlar ve Makroekonomik Etkiler
Uzmanlar, altın fiyatlarındaki bu dalgalanmanın genel piyasa görünümüyle paralel olduğunu belirtiyor. Yatırımcıların, portföylerindeki diğer varlıklarda oluşan zararları telafi etmek amacıyla altın pozisyonlarını tasfiye etmeleri, düşüş hızını artıran bir faktör olarak öne çıkıyor. UBS Group yatırım danışmanı Wayne Gordon, satış hızının birçok tarihi olaya kıyasla oldukça yüksek olduğunu vurgularken, BNP Paribas emtia stratejisti David Wilson, önceki ekonomik şok döngülerinde de benzer tepkilerin görüldüğünü hatırlatıyor.
Wilson'a göre, 2008, 2020 ve 2022 dönemlerinde yaşanan makroekonomik şoklarda altın başlangıçta sert bir düşüş yaşamış, yatırımcılar likidite ihtiyaçlarını karşılamak için nakde yönelmişti. Ancak tarihsel veriler, bu tür şokların ardından değerli metallerde genellikle toparlanma süreçlerinin başladığını gösteriyor.
Önümüzdeki dönemde merkez bankalarının atacağı adımlar ve jeopolitik gerilimin enerji piyasaları üzerindeki etkisi, değerli metallerin seyrini belirlemeye devam edecek. Yatırımcılar için belirsizliğin hakim olduğu bu süreçte, piyasa dinamiklerinin tarihsel örneklerle nasıl şekilleneceği yakından takip edilecek.
