Bitcoin (BTC), 66.450 dolar seviyelerinde işlem görmeye devam ederken, piyasa genelinde ciddi bir baskı hissediliyor. Ekim 2025'te ulaşılan 126.000 dolarlık zirve noktasından bu yana yaşanan yüzde 47'lik geri çekilme, varlık sahiplerinin portföylerinde önemli bir erimeye yol açtı. Glassnode verilerine göre, şu an dolaşımdaki Bitcoin arzının yaklaşık yüzde 44'ü, yani 8,8 milyon BTC, maliyetin altında işlem görüyor. Bu durum, yatırımcıların toplamda 598,7 milyar dolarlık gerçekleşmemiş zararla karşı karşıya olduğunu ortaya koyuyor.
Piyasadaki Satış Baskısı ve Yatırımcı Davranışları
Mevcut piyasa koşulları, 2022 yılının ikinci çeyreğindeki tabloyla benzerlik gösteriyor. O dönemde piyasanın toparlanabilmesi için yaklaşık 3 milyon BTC'nin el değiştirmesi gerekmişti. Bugün benzer bir süreçle karşı karşıya olan piyasada, özellikle uzun vadeli yatırımcıların (LTH) maliyet bazlarının altında satış yaparak pozisyonlarını kapattığı gözlemleniyor. LTH tarafından gerçekleştirilen realize edilmiş zararların 200 milyon dolar seviyesine yükselmesi, piyasada aktif bir teslimiyet sürecinin yaşandığına işaret ediyor.
ABD merkezli spot Bitcoin ETF yatırımcıları da bu baskıdan nasibini alıyor. Yatırımcıların ortalama maliyet bazının 83.408 dolar civarında olduğu göz önüne alındığında, mevcut 66.450 dolarlık spot fiyat, kurumsal yatırımcılar üzerinde de ciddi bir stres oluşturuyor. Küresel yatırım ürünlerinde Mart ayı sonunda kaydedilen 194 milyon dolarlık net çıkış, risk iştahının azaldığını ve yatırımcıların temkinli bir duruş sergilediğini kanıtlıyor.
Talep Kontraksiyonu ve Gelecek Beklentileri
Bitcoin'e yönelik talep tarafında da zayıflık devam ediyor. Capriole Investment tarafından paylaşılan veriler, Bitcoin'e olan talebin Aralık 2025'ten bu yana negatif seyrettiğini ve piyasada satıcıların baskın olduğunu gösteriyor. CryptoQuant'ın raporlarına göre, Coinbase Premium endeksinin negatif bölgede kalması, ABD merkezli yatırımcıların piyasaya henüz geniş çaplı bir dönüş yapmadığını ortaya koyuyor.
Şu an 40/100 seviyesinde bulunan Bitcoin Korku ve Açgözlülük Endeksi, piyasadaki "nötr" beklentiyi yansıtıyor. Ancak, toplam arzın büyük bir kısmının zararda olması ve spot talebin zayıflığı, kısa vadeli fiyat hareketleri için kritik bir direnç oluşturuyor. Yatırımcıların bu süreçte piyasa verilerini yakından takip etmesi ve risk yönetimine odaklanması önem arz ediyor. Piyasanın bu büyük zararı sindirip sindiremeyeceği, önümüzdeki dönemde gelecek olan kurumsal talep ve makroekonomik verilerle netleşecek.
