Küresel finans piyasaları, merkez bankalarının enflasyonla mücadele kapsamında izleyeceği para politikalarına dair artan belirsizlikle sarsılıyor. Özellikle Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin enerji maliyetlerini yukarı yönlü baskılaması, yatırımcıların merkez bankalarından daha sıkı bir duruş beklentisini güçlendirdi. Bu durum, küresel tahvil piyasalarında yoğun bir satış baskısını beraberinde getirerek getirilerin son dönemlerin en yüksek seviyelerine ulaşmasına neden oldu.
ABD Tahvillerinde Kritik Zirve
ABD Merkez Bankası'nın (Fed) borçlanma maliyetlerini artırabileceği yönündeki beklentiler, ABD tahvil piyasasında satış dalgasını tetikledi. Üst üste üç hafta değer kaybeden tahviller, getirilerin son ayların zirvesine çıkmasına yol açtı. Piyasalardaki sert hareketliliği değerlendiren Columbia Threadneedle Investments portföy yöneticisi Ed Al-Hussainy, tahvil piyasasındaki durumu "önce sat, sonra sor" modu olarak tanımlayarak yatırımcıların risk algısındaki değişime dikkat çekti.
Getiri eğrisindeki değişim verileri de durumu net bir şekilde ortaya koyuyor. ABD'de iki yıllık tahvil getirisi 18 baz puan artışla yüzde 3,90 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil getirisi 10 baz puanlık artışla yüzde 4,38'e ulaştı. Çatışmaların başlangıcından bu yana kaydedilen toplam 40 baz puanı aşan artış, piyasanın faiz politikalarına karşı ne kadar hassas hale geldiğini gösteriyor.
Asya ve Avrupa'da Sıkılaşma Sinyalleri
Tahvil piyasasındaki satış dalgası sadece ABD ile sınırlı kalmadı. Asya piyasalarında Avustralya'nın 10 yıllık tahvil getirileri 2011'den bu yana en yüksek seviyeye çıkarken, Yeni Zelanda'da getiriler Mayıs 2024'ten bu yana zirve noktasını test etti. Japonya ve Güney Kore gibi büyük ekonomilerde de benzer bir yükseliş eğilimi gözlemlenirken, Avrupa tahvilleri vadeli işlemlerde gerileme kaydetti.
İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası'nın sıkılaşma sinyalleri, yatırımcıların faiz indirimi beklentilerini yeniden gözden geçirmesine neden oldu. Daha önce yıl içinde iki faiz indirimi fiyatlayan piyasalar, artık Ekim ayına kadar bir faiz artışı ihtimalini yaklaşık yüzde 40 olasılıkla değerlendiriyor.
Gelecek Beklentileri ve İzlenecek Veriler
Yatırımcılar için önümüzdeki süreçte Fed yetkililerinin açıklamaları ve ABD hazine ihaleleri belirleyici olacak. Fed Guvernörü Michael Barr ve Başkan Yardımcısı Philip Jefferson'ın vereceği mesajlar, piyasadaki yön arayışında kritik rol oynayacak. Ayrıca, gerçekleşecek iki, beş ve yedi yıllık tahvil ihaleleri, yükselen getiriler karşısında talebin ne yönde evrileceğini netleştirecek.
Jeopolitik risklerin merkez bankalarının para politikası üzerindeki baskısını artırdığı bu dönemde, küresel piyasaların yeni bir denge noktası bulup bulamayacağı merak konusu. Yatırımcılar, belirsizliğin hakim olduğu bu ortamda, veriye dayalı stratejilerle piyasa hareketlerini yakından takip etmeye devam ediyor.
